麦市呈现“量升价弱”后期仍将继续下探

　　随着国内流通市场小麦供给上量加之面企小麦采购回升力度有限，国内麦市购销呈现“量升价弱”态势，国家临储小麦成交量同比增加。预计后期在国内小麦供给量充足而需求处于疲软格局影响下，麦价重心仍将呈现下降态势。

　　面企开工率同比偏低

　　麦市购销“量升价弱”

　　当前国内面粉市场需求恢复缓慢制约面粉加工企业开工率提高进度，部分面企因下游市场产品走货缓慢导致库存增加而被迫下调企业开工率。随着国内主产区流通市场小麦供给量不断加大，面粉加工企业粮源采购渠道扩大，在需求疲软以及成本压力双重挤压下，其压价采购小麦意愿增强。从近期国内产销区储备小麦轮出情况来看，储备小麦虽轮出力度加大，但由于面企采购选择性较强，粮源成交情况不如前期。

　　近期国内主产区小麦市场价格下跌范围以及幅度呈现扩大态势，部分区域持粮主体面临小麦市场销售竞争加剧，部分持粮主体试探性下调销售报价以促使库存小麦成交。3月13日中储粮山东分公司计划销售小麦89906吨，实际成交82611吨，成交率92%。

　　国家粮食和物资储备局价格监测数据显示，截至3月中上旬，国内小麦价格区间2100-2600元/吨，平均价格2329元/吨;相比之下，2019年同期国内小麦价格区间2080-2600元/吨，平均价格2387元/吨。

　　据市场监测，截至3月中旬，江苏徐州沛县地区质优小麦进厂价2400元/吨，安徽淮南凤台地区质优小麦进厂价2410-2420元/吨，河南商丘虞城地区质优小麦进厂价2420-2430元/吨，河北邢台柏乡地区质优小麦进厂价2426元/吨，山东德州武城地区质优小麦进厂价2420元/吨，

　　临储麦成交量同比增加

　　苏皖豫库存占比高企

　　据统计，2020年以来国家临储小麦累计投放量3004.199万吨，实际成交量121.4068万吨，平均成交率4.04%，同比增加47.6527万吨，周度成交均价2329-2347元/吨。从国家临储小麦主要地区成交情况来看，江苏地区累计投放量643.8312万吨，实际成交量19.6798万吨，周度成交均价2302-2370元/吨;安徽地区累计投放量615.3774万吨，实际成交量34.1148万吨，周度成交均价2324-2344元/吨;河南地区累计投放量1342.2581万吨，实际成交量49.1099万吨，周度成交均价2326-2345元/吨;山东地区累计投放量103.6963万吨，实际成交量6.2215万吨，周度成交均价2330-2370元/吨;河北地区累计投放量99.8147万吨，实际成交量12.2189万吨，周度成交均价2334-2370元/吨;湖北地区累计投放量199.2213万吨，实际成交量0.0619万吨，周度成交均价1690元/吨。

　　从国家临储小麦主要年份成交情况来看，2014年产国家临储小麦累计投放量787.2423万吨，实际成交量16.8522万吨，周度成交均价2330-2358元/吨;2015年产国家临储小麦累计投放量778.7602万吨，实际成交量19.5532万吨，周度成交均价2330-2343元/吨;2016年产国家临储小麦累计投放量742.0873万吨，实际成交量35.6098万吨，周度成交均价2304-2370元/吨;2017年产国家临储小麦累计投放量588.1862万吨，实际成交量37.589万吨，周度成交均价2330-2344元/吨;2018年产国家临储小麦累计投放量107.8611万吨，实际成交量11.7407万吨，周度成交均价2330-2362元/吨。

　　据统计，截至3月中旬，江苏地区国家临储小麦剩余库存数量1710万吨，同比增加303万吨;安徽地区2058万吨，同比增加437万吨;河南地区4149万吨，同比增加800万吨;苏皖豫地区国家临储小麦库存量占比达86%。

　　国内麦价重心仍将下降

　　关注市场主体购销博弈

　　为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点;在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款，以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

　　据统计，截至3月中旬，国家临储小麦剩余库存数量9165万吨，同比增加1920万吨;其中2014-2016年产国家临储小麦剩余库存数量4470万吨，2017年产国家临储小麦剩余库存数量2258万吨，2018年国家临储小麦剩余库存数量201万吨，2019年产国家临储小麦剩余库存数量2227万吨。

　　由于国家临储小麦库存数量高企、进口小麦数量增加以及终端需求疲软，国内麦市供需是近几年最为宽松的。国家临储小麦虽周度保持300万吨左右投放量，但需求不给力以及其他类型粮源供给量不断加大，国家临储小麦“质价”劣势将不断显现。

　　预计后期在国内小麦供给量充足而需求处于疲软格局影响下，麦价重心仍将呈现下降态势，市场主体购销博弈情况一定程度上影响麦价下跌节奏以及空间。建议后期密切关注持粮主体库存小麦销售力度与用粮主体小麦采购节奏之间的博弈。